El BCE ha mantenido que sus decisiones de tipos no están relacionadas con el petróleo ni la energía, pero un gráfico de Deutsche Bank sugiere lo contrario. El gráfico muestra que los movimientos del BCE han seguido la tendencia del precio del petróleo. En 1999-2000, el BCE subió los tipos cuando el petróleo alcanzó los 35 dólares, y en 2005, el BCE comenzó un ciclo de subidas cuando el petróleo alcanzó los 67 dólares. En 2008, el BCE subió los tipos cuando el petróleo alcanzó los 138 dólares, y en 2011, el BCE subió los tipos cuando el petróleo alcanzó los 126 dólares. En 2015-2016, el BCE redujo los estímulos cuando el petróleo cayó a los 47 dólares y 33 dólares. En 2020, el BCE desplegó un programa de compras de bonos pandémica cuando el petróleo cayó a precios negativos, y en 2022, el BCE comenzó a subir los tipos cuando el petróleo alcanzó los 120 dólares. Actualmente, el petróleo cotiza en los 71 dólares y el BCE ha comenzado a bajar los tipos.